□本报记者郝健
2026年一季度，国内一级市场股权投资呈现出显著的“技术落地”特征。据中国证券报记者梳理，以红杉中国、高瓴创投为代表的头部机构，该季度投资布局主要集中于人工智能与实体产业的深度融合。具体方向涵盖具身智能核心零部件、AI硬件及垂直行业应用等。
投资转向量产与订单
具身智能成为一季度热门融资赛道，而PE/VC的投资逻辑也在悄然发生转变。
今年1月，自变量机器人完成10亿元A++轮融资，红杉中国、北京信息产业发展基金、深创投、南山战新投等知名机构均出现在投资方名单中。这并非个例。今年3月，红杉中国、中芯聚源、厚为资本等参与了灵猴机器人数亿元规模的B轮融资。目前，该公司已具备规模化交付能力，迈入“万台级量产”新时代，单班可年产视觉模组8万套，轮式底盘及轮式人形机器人整机超2万套。
部分企业在商业化落地层面，已交出成绩单。天眼查显示，今年2月，千寻智能完成近20亿元规模的A轮融资，红杉中国与云锋基金等均在投资方名单中。千寻智能人形具身智能产线已在宁德时代（300750）中州基地投运，实现近千块电池零故障量产。云锋基金执行董事董怀谨在投资时表示：“穿越周期的核心壁垒，来自于技术对生产力的实际创造。”
同月，星海图B轮融资由金鼎资本领投，高瓴创投等老股东联手追投。公司方面表示，“此轮融资是星海图正从开发者迈向生产力的价值拐点”。据悉，星海图已实现数千台订单，客户覆盖海内外顶尖机构与企业。
消费硬件领域迎布局良机
如果说具身智能解决的是“机器如何替代人干活”，那么一季度红杉、高瓴在消费级硬件领域的多笔投资，则在探索另一个问题——“AI如何成为人的延伸”。
3月，AI健康硬件公司OdyssLife完成近2亿元融资，红杉中国参与领投。这家成立不到一年的公司，首款产品是一条智能项链，能够全天候感知和记录用户的饮食与运动行为。
无独有偶，大览科技也在消费级硬件领域，用AI重新定义了传统产品的使用体验。这家公司在1个月内连续完成天使轮及Pre-A轮融资，红杉中国参与领投。面对长焦市场主要由国外光学大厂主导的局面，大览科技并未选择在镜片领域正面硬拼，而是通过软硬件算法协同，把专业级长焦硬件压缩至可放入小包的体积。创始人孙哲表示：“我们最早不是从‘做一个相机新品类’出发，而是解决具体场景的问题，即把长焦从少数人的专业玩具，变成更多人随手可用的日常能力。”
由红杉中国和微光创投参与天使轮投资的Floatboat公司，其产品试图回答一个更根本的问题：AI Agent到底应该以什么形态融入人的工作？Floatboat的做法是，让Agent接管用户的工作上下文、工作流程和工作方法，构建人机协同工作空间。“你看到的文件，Agent也能看到；你能操作的，Agent也能操作。”公司创始人谭少卿表示。
长线押注硬核科技
在具身智能和AI硬件的热度之外，一季度红杉与高瓴并未放弃对长周期、高壁垒行业的布局，只是标的选择更加“挑剔”。
在低空经济领域，汇天飞行汽车3月完成近2亿美元融资，高瓴与红杉继续追加投资。该公司历史融资总额已达约10亿美元，是亚洲载人低空飞行领域融资规模较大的企业。与具身智能相似，低空经济同样面临从“能飞”到“能用”的验证期，而汇天全球首个采用现代化流水线生产飞行器的量产工厂已基本建成并投入试产。
商业航天领域同样获得青睐。3月，高瓴创投联合兴湘资本领投了商业火箭公司宇石空间。高瓴创投投资团队表示，商业航天已进入“2.0”时代，太空算力、深空探索等前沿蓝海市场潜力巨大。此外，红杉中国和高瓴创投还参与了东昇聚变的天使轮融资。
北极光创投创始管理合伙人邓锋认为，企业家有时候要意识到，并不一定要扎堆去做大模型、拼算力、比谁融资多。真正有价值的机会，往往存在于那些相对不被关注的“非共识”领域。从红杉与高瓴一季度的投资布局来看，它们正以自身方式寻找这类“非共识”机会，未必在技术概念上标新立异，而是选择在技术突破已发生、但市场尚未形成统一定价共识的阶段提前布局。
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